La revisión del aumento del PIB de España en 2017 del 2,7% al 3,0% se soporta en la evolución de las exportaciones, y la mayor actividad en la construcción residencial.
Las mayores revisiones al alza se dan en Baleares, Canarias y Madrid, que volverán a ser las CC.AA. más dinámicas en el 2T17. En 2018 el PIB aumentará un 2,7%, con una menor heterogeneidad en el crecimiento.
Además el crecimiento de la economía española se aceleró una décima hasta el 0,8% t/t en el 1T17. Tanto la demanda doméstica como la externa neta contribuyeron al crecimiento. El buen comportamiento de la inversión y los flujos comerciales hacia el exterior compensó la ralentización del consumo y el aumento de las importaciones.
El detalle de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) publicado por el Instituto Nacional de Estadística (INE) corrobora que la economía española avanzó el 0,8% t/t en el 1T17, en línea con lo esperado a principios de ese trimestre (MICA-BBVA: 0,8% t/t)1. De esta forma, 2017 arrancó con una aceleración del crecimiento trimestral de una décima y un aumento interanual del 3,0%.
El detalle de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR) publicado por el Instituto Nacional de Estadística (INE) corrobora que la economía española avanzó el 0,8% t/t en el 1T17, en línea con lo esperado a principios de ese trimestre (MICA-BBVA: 0,8% t/t)1. De esta forma, 2017 arrancó con una aceleración del crecimiento trimestral de una décima y un aumento interanual del 3,0%.
Las previsiones BBVA Research, basadas en las búsquedas hechas en Google relacionadas con el sector turístico español, apuntan a que la entrada de residentes extranjeros en hoteles nacionales continuaría creciendo de forma significativa en 2T17 (9,0% a/a en promedio frente al 6,6% en 1T17). De igual forma, se estima una aceleración de las pernoctaciones de no residentes en hoteles (5,4% a/a en promedio en 2T17 frente al 3,6% a/a en 1T17).
El número de entradas de turistas extranjeros en alojamientos turísticos españoles (hoteles, apartamentos turísticos y campings) se incrementó un 2,4% t/t corregido de variaciones estacionales y efectos calendario (CVEC) en 1T17 (6,4% a/a), mientras que el número de pernoctaciones de no residentes cayó un 0.4% t/t CVEC (3,2% a/a).
De esta forma, se consolida la tendencia de mejora económica general, observada durante los últimos 24 meses en el crecimiento interanual de ambos indicadores, siendo los niveles registrados en 1T17 récord para un primer trimestre del año.
Tal y como apuntaban los indicadores parciales de coyuntura, en el 1T17 la actividad encontró soporte principalmente en la demanda doméstica (+0,6 pp t/t), y entre ésta, en la demanda domestica privada, pudiendo afirmar pese a todo ello, que en este 2T17 se esté dando una lógica desaceleración generalizada del gasto de los hogares, dado el alto nivel de crecimiento de la demanda domestica del IT17 y precedentes. En lo que respecta a la demanda doméstica privada, destacó el avance superior al esperado en 1T17 tanto de la inversión en maquinaria y equipo (3,1% t/t; BBVA Research: 1,4% t/t) como en la construcción residencial (2,7% t/t; BBVA Research: 1,2% t/t) (véase el Cuadro 1). Esta sorpresa positiva en la inversión compensó la desaceleración, algo mayor que la prevista, del consumo de los hogares (de 0,3pp hasta el 0,4% t/t; BBVA Research: 0,5% t/t).
Tal y como apuntaban los indicadores parciales de coyuntura, en el 1T17 la actividad encontró soporte principalmente en la demanda doméstica (+0,6 pp t/t), y entre ésta, en la demanda domestica privada, pudiendo afirmar pese a todo ello, que en este 2T17 se esté dando una lógica desaceleración generalizada del gasto de los hogares, dado el alto nivel de crecimiento de la demanda domestica del IT17 y precedentes. En lo que respecta a la demanda doméstica privada, destacó el avance superior al esperado en 1T17 tanto de la inversión en maquinaria y equipo (3,1% t/t; BBVA Research: 1,4% t/t) como en la construcción residencial (2,7% t/t; BBVA Research: 1,2% t/t) (véase el Cuadro 1). Esta sorpresa positiva en la inversión compensó la desaceleración, algo mayor que la prevista, del consumo de los hogares (de 0,3pp hasta el 0,4% t/t; BBVA Research: 0,5% t/t).
Por el lado de la demanda pública, se constató la recuperación esperada del consumo público tras la caída en el 4T16 (0,3% t/t; BBVA Research: 0,2% t/t) y se constató un ajuste relevante del gasto autonómico, que ha permitido acercarse al objetivo de déficit.
Por todo ello, según se desglosa en el informe y en la presentación, en 1S17 puede mantenerse el mapa de crecimiento de 2S16.
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 | Mateo Rodrigo Guerrero Estebanez Contacto CEO CRM Desarrollo. |
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